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摩根士丹利发布研究报告称，予太古地产(01972)“减持”评级，维持目标价21港元。该行表示公司2023年首季香港/内地零售业增长强劲，但办公室需求疲软。

报告指出，香港办公室及零售业毛租金上限分别为4.75%及5.75%，内地办公室及零售业毛利率分别为7.0%及8.0%。租金回报保持稳定。

另外，香港地产开发以折现金流计、加权平均资本成本为8%，现价为相对资产值折价50%，远较2011年时长期平均水平宽，反映当前市场处于下跌周期。

上行风险包括香港办公室租赁及零售业销售速度快于预期，股息提高。而下行风险为香港办公室租赁需求疲软，内地房地产投资租金回报低于预期；内地收购土地成本高于预期，因此回报较低。